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互聯網金融監管:銀證保三箭齊發

2014-07-21

銀監會正在制定的P2P監管政策何時出臺?互聯網保險業務監管的原則是什么?由上海新金融研究院主辦的“2014·上海新金融年會暨互聯網金融外灘峰會”19日在上海召開,而以上問題是數百位參會者最為關心的問題。

  目前,銀監會正在制定P2P的監管規則,證監會負責股權眾籌規則的制定,保監會也在抓緊起草互聯網保險業務的監管辦法。三大金融監管部門在互聯網金融上的分工已經明晰。在分工的基礎上,銀監會副主席閻慶民也表示,要構建有效的合作監管體系,強化功能和行為監管,包括一行三會在內的部門要形成合力,促進資源共享,提高監管的透明度和監管效率。

  監管“與風險賽跑”

  閻慶民認為,在充分肯定互聯網提高便捷性的同時,不能忽視它的潛在風險。金融行業與互聯網行業兩者本身都是高風險行業,兼具雙重要素的互聯網金融的潛在風險要更為復雜,傳統金融業的信用風險、流動性風險、市場風險、操作風險和聲譽風險等,在互聯網金融上都有體現。

  具體而言,閻慶民著重強調了三類風險。首先,在貨幣市場出現波動時,投資者或許會大量贖回類似余額寶的“第三方支付加基金”類的產品,導致流動性風險;第二,由于網上“刷信用”、“改評價”的行為仍然存在,網絡數據的真實性、可靠性會受到影響,互聯網上仍然存在信息不對稱,如P2P平臺的卷款跑路事件時有發生,存在信用風險;第三,部分互聯網機構用所謂的“預期高收益”來吸引消費者,推出高收益、實則也有風險的產品,但卻不如實揭露風險,甚至誤導消費者,極易引發聲譽風險。

  除此之外,閻慶民還強調了信息泄露風險和技術安全(IT系統)風險。在此基礎上,他指出在行業高成長性的時期,互聯網金融監管是“與風險賽跑”,對監管的技巧和規則的制定都是挑戰,核心要義是完善四個體系:行業自律體系、IT和信用體系、合作監管體系、法律法規體系。

  中投公司副總經理謝平于2012年最早提出“互聯網金融”這一概念。聽完閻慶民的演講后,他追問道:“大家都在等著P2P的監管規則,能否透露一些給大家?”

  閻慶民回應說:“正在研究,會盡快推出。我個人理解,P2P不能搞資金池,借貸雙方要一一對應,要實名制。”

  此前,銀監會創新部主任王巖岫曾公開闡述過P2P的監管思路:定位于信息中介而非信用中介;不能匯集資金;在途資金和投資者的資金都要由銀行或第三方支付機構進行托管;不能自己為投資者擔保、不承諾收益、不承擔信用流動性風險、不得從事貸款受托投資。

  會上,銀監會研究局副局長張曉樸也對P2P的監管作出了補充。他認為,P2P機構自身不能有太重的資產負債表,但我國有一些P2P平臺在用擔保進行增信,在做自身的資產負債表。他認為,英國對P2P的監管規則值得中國借鑒,如保護信貸合約(即使平臺倒閉)、用清晰易懂的語言向用戶做100%的信息披露等。

  盡管身為討論主持人,上海市銀監局局長廖岷也不禁對P2P監管的國際經驗發表了看法:“美國市場P2P的定位是小額的,無論你的財力多雄厚,但只要通過P2P的方式去投資或融資,金額都是有限制的。”

  宜信公司CEO唐寧對此觀點表示認同。他對記者表示:“P2P的商業邏輯就是通過小額、分散的方式,緩解融資難問題。所以,即將出臺的監管規則如果能有鼓勵分散投資的條款,是對行業實踐的固化。”借助債權轉讓和基于電子簽名的點對點線上直接交易,宜信已成為全球交易規模最大的P2P公司。

  股權眾籌宜設投資者門檻

  證監會副主席姜洋是上海新金融研究院的學術顧問。盡管此次未能參會,但股權眾籌的監管規則依然是熱議的話題。股權眾籌的兩端都有“小”的特征,投資金額小,融資主體規模小,是緩解小微企業融資難的又一有效途徑。今年農歷春節后,證監會開始密集調研股權眾籌平臺,輿論關注度也迅速躥升。

  6月12日下午,證監會主席肖鋼曾赴原始會和天使匯兩家股權眾籌平臺調研。原始會是網信金融旗下的股權眾籌平臺。網信金融還經營著“實物獎勵類”眾籌的眾籌網和第一P2P,并正在申請個人征信牌照,目標是成為互聯網金融綜合服務提供商。

  5月,證監會曾在上海召集部分機構舉行股權眾籌監管規則的座談會。座談會透露出的信息是,實物獎勵類眾籌和股權眾籌宜分開經營,股東數量限定在《公司法》所規定的200人內,一切通過有限合伙或者代持突破人數上線的做法都屬違規。資金需要找有托管資質的銀行進行托管。

  此外,需對投資者設定門檻,以及進行必要的信息披露,都是監管的大方向。但具體的門檻設定標準以及信息披露到什么程度,尚不為外界所知。

  網信金融CEO盛佳對記者表示:“對個人投資者來說,股權眾籌是一種全新的金融投資品種。理財產品和信托基本能保證本金,股票價格腰斬也屬于非常極端的例子。但用眾籌的形式投資初創企業的股權,有100%本金損失的可能性。具體比例不好說,但小微企業的創業有相當一部分最終是無果而終的。因此,現階段對股權眾籌的投資者還是需要設立門檻的。但門檻又不宜設得太高,不然就成私人銀行了。”

  具體操作上,網信金融旗下的原始會采取的是“自上而下”的思路,即先邀請專業的投資人和機構投資者加入。積累一定經驗后,再邀請有一定資源、也具備一些投資經驗的“金領”加入。目前,原始會吸納會員的方式還是以邀請制為主。

  盛佳建議:“為保護投資者利益,通過股權眾籌融資的企業或項目需要披露相關信息,也要揭示潛在風險,但真的出現投資人血本無歸的情況時,制度上如何安排?投資者能否承受?這些都是制定監管規則時需要考慮的。”

  放開保險經營區域限制

  保監會副主席陳文輝最近專程到位于上海黃浦區的眾安在線保險公司考察,并召開了互聯網保險業務的座談會。這家保監會于去年9月份批準設立的專業互聯網保險公司,由馬云馬明哲馬化騰三位大佬所在的公司聯合設立,在當時可謂賺足了眼球。

  去年的“雙十一”誕生了保險業單日同一險種成交筆數的世界紀錄。基于網購開發的退貨運費險保費不到一元錢,卻銷售了1.5億單,銷售額9000萬,當天陳文輝也在阿里巴巴公司的現場。他認為,以網絡銷售為核心的互聯網保險,在新技術應用浪潮下迅速成長為一個創新的子業態,呈現出市場主體集中進入,業務規模快速擴張等特點。

  不過,與傳統保險相比,目前互聯網保險市場的份額還非常小,不足行業總體保費規模的2%,產品以小額分散業務為主。相比眾籌和P2P,互聯網保險雖然在局部領域有所突破,但尚未形成穩定的金融業態,還處于發展的起步階段。此外,陳文輝還指出保險公司在數據積累、數據挖掘和發現數據背后價值方面還未形成行業核心競爭力,一些“偽創新”、“真噱頭”的保險產品違背了保險的基本原理,帶有博彩性質,費率也不合理,經營的規范性也有待提升。

  現行的監管政策與互聯網保險還存在著不適應、不協調的現象。比如說,互聯網打破了時空的限制,實際上已經打破了保險機構不得跨區域經營的保險監管規定。對基于互聯網業務產生的新型風險還存在監管空白,一些產品和業務的監管協調機制還有待加強。

  陳文輝表示保監會正抓緊起草制定互聯網保險業務的監管辦法。辦法將圍繞放開經營區域限制、產品管理、信息披露、落地服務、信息安全等一系列重點的問題。

  他羅列了四條監管的基本原則:總體態度是開放和鼓勵;要有底線思維,不能出現區域性或系統性風險;要有一致性原則,互聯網保險業務監管要與傳統保險業務監管保持一致性,防止監管套利,只是在線上規則需體現網絡特性時可將現有監管規則進行適當延伸和細化;切實保護消費者權益

 

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